“十三五”卫生与健康规,纪英男新浪微博内蒙古卫视搏击风暴划点评:关注分级诊疗、特殊药品、创新药

分级诊疗仍然是工作重点,关注相关受益标的:医药领域的十三五规划整体延续了今年以来各项医改政策的风向和要求,明确了四项主要任务和五项深化医改的重点任务,其中多次提及与分级诊疗有关的规定和要求。可以看到,国家对于推动分级诊疗的意愿和方向十分明确,此外,对于明年分级诊疗的试点范围也从今年的70%的地市提升至85%。我们认为,分级诊疗方向明确,任重道远,在政府推动以先进模式为突破口,后续辅以配套政策(如转诊标准、差异化医保支付等)的背景下,分级诊疗对于行业和企业的影响将愈发深刻,我们看好分级诊疗推进下的第三方服务机构(检验+影像),以及深耕基层医疗市场的药企。建议关注标的:第三方服务--迪安诊断、美康生物、润达医疗、万东医疗;基层用药--通化东宝、华东医药等。

控费趋势不变,用药结构有望持续优化,关注特殊药品和创新药:十三五规划要求继续控制医疗费用不合理增长,推行按病种付费为主、多种付费方式结合的医保支付方式改革,同时加快创新药和临床急需品种审批上市,扶持低价药、“孤儿药”、儿童用药等生产,积极推动中医药传承创新发展。总体我们认为,医保控费在未来几年仍将持续,但控费对行业冲击边际效应最大的阶段已经过去,后续“调结构”将会是主要任务,因此控费有望从总额控制向精细化操作过渡,临床上先进的DRGs、临床路径管理、处方点评等有望逐步推开,用药结构将趋向合理和与国际接轨。在此大背景下,我们持续看好创新药、进口替代类的高壁垒仿制药等临床急需和刚需的治疗性用药,以及受益政策扶持的低价药、儿童药、罕见病用药等的结构性发展机会,同时稀缺的特色中药品种也有望迎来新的成长机遇。建议关注标的:创新药--恒瑞医药、长春高新、通化东宝、丽珠集团、康弘药业、亿帆医药;儿童药--济川药业、山大华特等。

风险提示:政策推进不达预期。