化妆品行业并购,贵族禁区的绝对诅咒之事纷起，是喜，还是忧？

资本虽然不再像马克思说的那样血腥，但也绝不会含情脉脉。

怡亚通、金王就像一个个“外来物种”，疯狂“入侵”化妆品行业，以迥异的风格和手法，相继拿下了一个又一个化妆品品牌商、各区域代理龙头和连锁店。这是个案，还是群体事件?是偶然，还是必然?是已然，还是未然?怡亚通、金王各怀怎样的“图谋”?下一个怡亚通或金王在哪里?一连串的资本并购行为将对化妆品产业链产生何种革命性的变革?资本是蜜糖，还是砒霜?如何看穿资本习性，辨别好资本、坏资本?本期，我们一起来“撕并购”，带你探视幕后，看清资本的真面目。

并购之事纷起，是喜，还是忧?

谁也没想到，在52岁那年，也就是2011年，姜若萌的身份会发生戏剧性的改变，由济南方圆洗涤化妆用品有限公司的合伙人，到现在的深圳市怡亚通供应链股份有限公司山东省区总经理，由一个老板，变成了上市公司的职业经理人。

由老板，变成职业经理人，按理说，谁会这么做?

彼时，姜若萌及其主导的方圆代理公司发展达到了一定阶段的顶峰，手握国内外一线品牌29个，年销售规模近亿元。

但同时，姜若萌越来越感到力不从心，公司发展陷入瓶颈，举步维艰。

“一方面，跨国品牌对渠道的管控力度不断加强，要求业绩增长在30%以上甚至更高，经营成本大幅上升，尤其是资金流的压力越来越大，企业做大缺少高效的管理工具，后劲乏力;另一方面，后继无人，企业的长远发展缺乏稳定性，而维持现状、不进则退，终将被市场所淘汰。”

“每天都做同样的事，忙忙碌碌却也没有多少盈利，工作缺乏激情，甚至萌生退意，可子女不愿回来接班。但是，我总得给跟着自己打拼多年的员工及合作多年的客户一个交代吧，怡亚通的出现是一个契机。”

对当年情形，姜若萌记忆犹新。

2011年4月，济南方圆正式与深圳怡亚通签约，方圆原班人马正式加盟怡亚通，方圆成为后者全资收购的子公司;当年6月，怡亚通山东分公司暨山东怡亚通深度供应链管理有限公司在济南成立，姜若萌出任总经理一职，也由此开始了职业经理人生涯。

如果没有错，也就是从济南方圆开始，怡亚通就像一头凶猛的“资本猛兽”，突然闯入化妆品行业的地界，“吞”下了一个又一个各区域“山头级”代理商。

无独有偶，化妆品产业中的另一位“入侵者”则是青岛金王。

从2012年开始，青岛金王开始一步一步布局化妆品产业链，进行纵向的产业链整合，打造集品牌运营、线上线下渠道、产品研发及生产为一体的完整化妆品产业链。

就目前而言，怡亚通、金王对化妆品行业的“并购战”还只是上半场，远未结束。

这其中，最为经典的案例莫过于怡亚通与广西大泽的联姻，一直为行业所津津乐道。

谈及当年与怡亚通“牵手”的初衷，聂峰辉坦言，“某种程度上，也是为了规避风险。”

在他眼中，代理商只有两条路可走，一条是，扩大自身经营规模。否则，随着行业集中程度越来越高，中小代理商要么被吃掉，要么只能倒闭;另外一条是，趁早参与到这一轮整合趋势中，借助大平台的优势来分散风险。

而对于为什么要被怡亚通这样的资本巨鳄并购，姜若萌道明个中原因，“方圆日化在2011年以前，已经两三年都没有什么突破，在品牌商及强势终端零售商的夹击下，代理商逐渐变成了‘夹心饼干’，进退两难。”

而聂峰辉则直陈这么多年来做代理商的痛点，“做代理回报率太低了，各种费用成本又在不断攀升，如果不能通过扩大规模来提升效益，就很难消化这些高额成本。”

川北一位不愿具名的代理商在接受采访时向笔者大倒苦水，“这个年头代理商不容易啊，品牌商任务年年涨，你不掏钱接招他就把你的代理权撤了，换给他人，而终端零售疲软，动销乏力，结果一年到头，赚到的是一仓库的货。”

这位川北代理商的境况并不是孤例。一位做日化代理多年的四川代理商陈文青(化名)也感觉现在的生意是越来越难做了，“各项成本太高了，一不小心，就会亏本”。

一位资深的行业知情人士向笔者透露，“这批被收的代理商各方面或多或少存在着一些问题，最致命的问题在于资金链难以为继。要维持经营现状尚且艰难，更不用说扩大经营规模了。”

“不选择被并购，这些代理商怎么活，必须得并购。”这位行业人士说。

这话虽然有失偏颇，但却反映了如今的代理商那些不为人知的不可言说之痛。

他们不得不找出路，寻求改变。区域代理商组成联盟，抱团取暖是其中一种;做品牌，开店，向上下游进行产业延伸是一种;而选择被怡亚通这样的资本并购，也是一种。

“没有接班人、利润微薄、管理日益跟不上、结款周期过长和费用过高都是现阶段各区域代理商并入怡亚通的理由。”这位知情人士分析道。

那么，被并购之后有什么好处?资本能为这些被并购者带来哪些改变呢?

最直接的好处就是可以获取更充足的低成本资金，因为那些实力不济、小规模代理商在贷款方面毫无优势。

聂峰辉向笔者举了一个例子，一般代理商可以拿到11个点的利率，，而由于大泽在当地的龙头地位，大泽可以拿到比普通代理商少2个点的利率，然而9个点的贷款利率还远远不够，高成本资金根本无法满足代理商不断发展的需要。

通过与怡亚通的合作，这一问题得到解决，原广西大泽拿到了低于9个点的贷款利率。

除了扩大规模，降低贷款成本，代理商们和怡亚通合作的另一个需求则是获取更多的品牌代理权，增强和终端的谈判权。

广西科桂被怡亚通注资之后，顺利拿下了宝洁系品牌广西部分市场的代理权。下一步，科桂计划进一步整合广西地区中小代理商的资源，通过与怡亚通的合作为中小代理商输送更多品牌。

原山西馨德贸易有限责任公司总经理班建文在接受笔者采访时也表示，“自2013年10月并入怡亚通之后，公司又接连拿到了近30个品牌的代理权。”

“我在收购中并没有太多溢价，而是把怡亚通的平台看成是机会，现在我挣的钱总额是增加的，更为关键的是，我只用了原来20%的投入来实现这一点。”聂峰辉给笔者算了这样一笔账。

资本进入后，这些企业可以说是产生了立竿见影的变化。

更为深远的影响是，怡亚通和金王的“入侵”，将促使化妆品产业的流通渠道集中度越来越高。

“日本的日化销售规模比肩中国，但是在渠道流通上却是几家独大，欧美国家同样如此。反观中国，大大小小的经销商成千上万。”聂峰辉说道，“这种各自为战的散乱式发展，只是现阶段渠道发展不够成熟的表现，其最终的形态，势必也会像日本、欧美地区一样，朝集中化方向发展。

“集中之后，成本降低，效率却可以大幅度提升。”

但，这就是代理商乐见其成的吗?

也有对资本说“不”者，段亚静便是其一。

作为河北代理巨头，晨龙吸引了不少资本前来游说，但段亚静都拒绝了。