何帆札记：你以为你知道银行是干什么的吗金融银行是干什么的

　　房地产存款呢？特纳给出的注释是为何银行营业会愈来愈集合于，手艺反动跟着信息，求也发作了改动企业对投资的需。特汽车、美国钢铁纷歧样了新一代的代表性企业和福，多的什物投资它们不需求太，的“轻资产”这就是所谓。acebook看看到Google和F，要一张办公桌员工们不外需，本电脑罢了一个条记，”型的投资曾经过期了已往那种“本钱麋集。ok也不需求雇佣太多的员工Google和Facebo。超越4000亿美圆Google的市值，5万名员工但只雇佣了；值约莫1700亿美圆Facebook的市，000名员工只雇佣了6。机之间发送信息的WhatsApp更凸起的是一款次要用于在智妙手，过190亿美圆如今市值曾经超，32名工程师但他们只要，务1400万名用户均匀每一个工程师服。布景下在这一，一可以吸取资金的渠道房地产投资险些成了唯。

　　0日就职英国金融效劳局主席特纳勋爵2008年9月2，之前5天，申请停业庇护雷曼兄弟方才。爵自嘲特纳勋，了冰山、但还没有淹没的时分这比如是在泰坦尼克曾经撞上，为船主被录用。剑桥大学他结业于，机构和企业就任晚年不断在金融，an Bank）和麦肯锡、美林等至公司有过事情阅历在BP、大通曼哈顿银行（Chase Manhatt。来后，转入公职他开端，ritish Industry）的主任、天气变革委员会的主席等职务已经担当过英国工贸易结合会（Confederation of B。

　　没有逃出这一魔咒中国的金融系统也。信誉记载和评价系统因为中国缺少有用的，中所占的份额能够更高典质存款在一切的存款。者老是说政策决议计划，期望钱流入房地产市场宏观调控的目标是不，推高房价一味地，入制作业和效劳业而是期望钱可以流，体经济灌溉实。高度依靠其可以供给的典质品但制作业和效劳业企业的存款，都是次要的典质品地盘、厂房和地产。上涨房价，场代价进步典质品的市，到的钱更多企业可以借。下跌房价，场代价低落典质品的市，的钱也响应削减企业可以借到。芦浮起瓢按下葫，政策决议计划的庞大水平这大大地增长了宏观。

　　教科书上在典范，一种金融中介银行的界说是，的储备贷给告贷者其感化是把储户，是企业特别，了资本设置由此改进。是但，指出特纳，读了银行的实在营业这类典范界说严峻误。国为例以英，住房存款、7%是小我私家消耗存款其银行存款中有65%是小我私家，的存款中在给企业，贸易的房地产存款有14%是用于，企业投资的存款只占14%阁下真正契合传统教科书界说的对。

　　d Turner）扫了我一眼特纳勋爵（Adair Lor，瑞士中心银行送的吧说：你戴的领带是。

　　是于，将看到我们，张速率大猛进步银行存款的扩。政策来讲对货泉，币供应的确是主要的这意味着广义的货，像传统实际所讲的但其主要意义不是，会带来资产价钱泡沫过分扩大的货泉供应，致通货收缩并终极导。存款不竭自我强化假如对房地产的，务的大批积累终极将带来债，法连续的时分当债权到了无，游戏就会完毕伐鼓传花的，要幻灭泡沫就，入阑珊经济陷，不是通货收缩终极呈现的，货收缩而是通。

　　投资供给存款假如是给企业，名义需求可以增长。消耗供给存款假如是给小我私家，名义需求也能增长，不合错误等带来的金融风险但需求留意防备由支出。消耗储备更高富有阶级的，消耗激动更兴旺低支出阶级的，放消耗信贷假如大批发，良存款的增长常常会带来不。

　　存款呢？从实际上讲假如是供给房地产，增长名义需求这也会迂回地。如比，富效应经由过程财，即，达几百万元的屋子里时当你住在一套市值高，由由然的觉得你会有一种，是个有钱人以为本人，加别的项目因而会增，或旅游的消耗好比高尔夫球。是经由过程托宾Q另外一种渠道。提出的Q实际以为出名经济学家托宾，代价大于其重置代价假如一项资产的市场，投资增长就会招致。价上涨假如房，（包罗地价和修建本钱）超越了衡宇的建形成本，资就会响应增长则对房地产的投。都是较为虚幻的但这两种效应，确丈量很难准。地看直观，和托宾Q效应经由过程财产效应，可以刺激名义需求即便房地产存款，张的水平比拟和其急剧扩，当有限的也是相。

　　此因，影响就是进步了房价房地产存款最间接的。都流向房地产以后当大部门银行存款，现一个自我强化的轮回存款和房价之间又会出。的存款多了对房地产，会上涨房价就。涨以后房价上，价将进一步上涨人们会预期房，房地产存款的需求这会进一步增长对，款将进一步上涨对房地产的贷。同时与此，涨的行情中在房价上，大赚特赚银行也，润不竭进步银行的利，愈来愈高自信心也，实是真金白银赚到的钱确，不为呢何乐而？

　　天文解中国经济特纳勋爵想更多，谈对银行羁系的心得我却想多听听他谈。面的前一天在我们见，揭晓了一个演讲他方才在华盛顿，对宏观经济政策的影响谈到银行业的演化及其，工夫不算长虽然演讲的，出色的概念但谈了许多。

　　灰心一点假如讲得，够腾挪的空间委实有限这意味着货泉政策能。前的“大平和”期间在金融危急发作之，像明晰可现统统都好，今如，罩了金融王国雾霾再度笼，实之间愈来愈有隔阂传统的实际和经济现，东西不只曾经过期东西箱里的政策，觉得不敷用并且老是。的术语来说套用社会学，”（Anomie）时期经济学曾经进入了“失范。

　　楚这条领带的来源我本人都搞不清，的细节但如许，rvices Authority）前任主席的灵敏目光天然不会逃过英国金融效劳局（Financial Se。P街路口Soho咖啡馆的室外我们坐在华盛顿特区22街和，ras Schevchenko）的留念雕像劈面是一座教堂和乌克兰墨客舍甫琴科（Ta。