年报解读绿城管理：“轻”时代稳中求进的行业“领头雁”2020行业排行榜

　　开展中在妥当，行业前瞻标的目的绿城办理掌握，构造和客户构造主动调解营业，好的开展态势连结连续向，行业的有质开展引领轻资产代建。

　　年上市以来自2020，力远超行业均值程度绿城办理的增加能，年以来房地产行业的调解期特别是2021-2022，别超出跨越20.0和48.2个百分点绿城办理的新拓增速较行业增速分，穿越周期的高增加才能凸显了代建轻资产营业。

　　安设房外除传统，不竭拓宽营业鸿沟绿城管应当局代建，才公寓、军改房等多种保证性住房种别今朝已涵盖共有产权房、公租房、人。

　　1年以来202，资两重压力下膨胀阵线民营房企在贩卖与融，投公司高歌大进而国央企及城，田主力成为拿。是但，时的激进比拟拿地，项目完工率很低处所城投平台的，建赛道供给了新的机缘这类地盘资本错配为代。

　　龙头效应和天下化规划1、微弱的先发劣势、。中国代建第一股”绿城办理作为“，企业信誉和代建经历凭仗十余年积聚的，局超400个代建项目已在天下28个省分布，会聚效应较着龙头企业的。

　　22年20，情和经济情况两重影响房地产行业连续遭到疫，下滑较着行业增速。布景下在此，筑面积同比提拔23.9%绿城办理新拓代建项目总建。

　　——低欠债、高市占率和强现金流预期正式基于绿城办理“现金牛”的特质，的持久看好和极大自信心和对将来代建营业，颁布发表拟停止全额派息绿城办理在功绩会上，100%派息的上市公司这也是2023年首家。

　　业第一股作为行，产范畴的持久深耕绿城办理在轻资，随势而变的企业必定这是一家。22年在20，场情势变革表示为三大调解绿城办理的营业也跟着市。

　　备方面在储，22年末停止20，面积10143万方绿城办理合约总修建，的合约总建面中超1亿平方米，4715万方在建面积约为，0%处于待建形态还有约有46.。年月建费预期及可连续增加打下了坚固根底宏大的功绩储蓄和存量定单为公司接下来几。

　　1年比拟与202，2年大幅进步3.1个百分点绿城办理市场占据率在202，高次要得益于市占率的提：

　　务合作加重3、代建业，强者恒强代建企业。下当，增但有用供应不敷的阶段代建行业仍处于需求激，日趋剧烈的行业合作中更简单脱颖而出具有品牌劣势和主体信誉的代建企业在。业领头雁作为行，户资产、常识系统、供给链、金融协同七大中心才能绿城办理凭仗主体信誉、品牌资产、团队才能、客，现、代价兑现曾经从产物呈，用缔造阶段过渡到信，合作劣势更具有。

　　22年20，现可总结为五大看点绿城办理的功绩表，情和经济情况两重影响布景下在海内房地产行业连续遭到疫，务的高收益、低风险、抗周期等优良特性绿城办理再次向行业印证了“轻资产”业，的行业自信心提振新赛道。

　　房建立需求加快开释“十四五”时期保证，机会提早规划绿城办理捉住，来功绩的微弱动力之一当局代建成为企业比年。停业支出中2022年，达7.81亿元当局代建支出，的29.4%占团体支出，36.6%同比增加。

　　的行业布景下在“保托付”，判市场情势绿城办理研，务构造优化业，各种资方主动对接，目标各阶段参与从不良纾困类项，专业的开辟团队及供给链资本依托公司壮大的品牌效应、，、提拔中端开辟代价变现协助资方掌握前端风险，营才能整合和后端运。

　　拓来看重新，22年20，府代建营业范围为770万方绿城办理新拓上述立异型政，模的27.1%占整年新拓规。

　　22年20，户的办理范围约为1870万方绿城办理新拓国企及城投类客，模的66.2%占整年新拓规。定、依法合规性高城投项目履约稳，的营业拓展标的目的之一是将来绿城办理次要。

　　、购房者、供给链企业对金融机构、脱险房企，当局而言和本地，方赋能、协作双赢的感化绿城办理的参与能起到多。去中间化趋向下在房地产投资端，济效益、助力社会不变和行业妥当开展的形式这类为业主托付高品格住房、为各主体缔造经，来开展的支流标的目的之一无望成为我国房地产未。

　　22年20，拓代建项目中绿城办理新，约总建面达290万方金融机构类营业新拓合，的10.3%占新拓营业量。

　　22年底停止20，盖了120个都会绿城办理曾经覆，9.8%至10143万方合约总修建面积同比增加1，面“破亿”的代建巨子成为海内首个合约总建。

　　资产企业作为轻，充分的现金流绿城办理具有。22年20，流净额到达7.2亿元绿城办理运营举动现金，靠近30%同比增幅。

　　0年以来从202，调解布景下房地产行业，利率大幅下滑百强房企净，于重资产为主的房地产企业而绿城办理净利率不只远高，劲的市场韧性更是显现出强，百强房企均值的4.3倍2022年净利率程度是。

　　利率程度来看从毛利率和净，毛利率到达52.3%2022年绿城办理，.9个百分点同比提拔5，的最好程度是上市以来；27.7%净利率到达，表露以来的最高程度创自2017年功绩。

　　规划方面在地区，要经济地区的项目可售货值占团体可售货值的74.1%绿城办理在长三角、环渤海、珠三角及成渝都会群等主，高附加值的优良特性项目具有高净值、。

　　22年20，总修建面积达2823万平方米绿城办理新拓代建项目标合约，率到达25.5%新拓范围的市占，连任行业前线不只持续七年，增的状况下不降反增还在市场入局者激。

　　2年以来202，企业频仍说起的转型赛道代建成为各大支流房地产。全统计据不完，涉足代建范畴近60家房企。剧的布景下在合作加，资产形式的计谋定力绿城办理一直对峙轻，业的合作劣势连续强化企，策及行业变革主动拥抱政，链协划一方法不竭鞭策行业开展经由过程形式立异、尺度引领、财产，户缔造代价为社会及客，“确幸时期”引领行业迈向。

　　应情势2、顺，优化构造主动调解。优化其“3+3”营业形式2022年绿城办理连续，当局代建的营业底仓职位在配合富有政策下强化，增加状况下主动承接相干营业在国企、处所城投公司拿地，协同资方参与不良纾困营业在“保交楼”布景下主动。

　　22年20，支出25.56亿元绿城办理完成停业，18.4%同比增加，长率到达21.0%自上市以来年复合增；.35亿元净利润7，28.7%同比增加，率到达33.6%上市以来复合增加。高于停业支出增速净利润的增速远，红利才能的大幅提拔进一步印证了企业。

　　作为公司最主要的资产绿城办理一直将“人”，-月-地-日”人材培育系统公司搭建全员、全周期的“星，复合增加率达11.9%近三年人均年奉献支出，质增效连续提。外此，的股权鼓励方案还经由过程中心团队，企业共生长让团队与。

　　产企业来讲关于房地，功绩将来变现的保证规划和储蓄是企业。代建来讲对轻资产，一样主要这两点也。

　　20日3月，022年功绩公布会绿城办理（召开2。期内陈述，到达26.56亿元绿城办理运营支出，18.4%同比增加，增加率达21.0%自上市以来年复合；面积达2823万平方米新拓建项目标合约总修建，率到达25.5%新拓范围的市占；均创上市以来的新高毛利率与净利率程度。

　　外此，、邻里中间、老旧小区革新等多元都会效劳奇迹绿城办理亦主动投身黉舍、财产园区、综合基地，都会糊口品格做出更大奉献努力为赋新都会界面、提拔。