写真套图孙宏斌这笔钱究竟花得是否划算？音乐风云榜投票

　　" 也许会略贵一些，应该也不会超过两千元 / 平方米(融创中国收购万达文旅项目基础成本单价，未算负债)。" 融创中国一位人士对 21 世纪经济报道记者表示。融创收购万达文旅、酒店项目并购案引起业内极大关注。而孙宏斌这笔买卖究竟买得是否划算也成为关注焦点。

　　7 月 11 日早间，融创中国发出公告正式披露，融创房地产(本公司之间接全资附属公司，作为买方)与大连万达商业(作为卖方)订立框架协议。据此，买方同意收购，而卖方同意出售中国 13 个文化旅游项目公司(即目标项目公司)91% 的权益和 76 家城市酒店(即目标酒店资产)100% 的权益，代价分别约为人民币 295.75 亿元和人民币 335.9526 亿元。因此，合作事项的总代价约为人民币 631.7026 亿元。

　　看似非常 " 白菜价 " 的交易

　　根据公告，13 个文化旅游项目总建筑面积合计约为 5，897 万平方米。其中，自持面积约为 924 万平方米，可售面积约为 4，973 万平方米，可售面积约占总建筑面积的 84%。76 家城市酒店总建筑面积合计约为 324.9 万平方米，总房间 22，920 个。如果仅按照文旅项目合计 295.75 亿的交易对价粗略计算，万达出售的文旅项目平均楼面地价仅为约 594.71 元 / 平方米。对于此算法，21 世纪经济报道询问了融创中国相关人士。该人士非常谨慎地表示，" 也许会略贵一些，应该也不会超过两千元 / 平方米。"

　　21 世纪经济报道记者查阅了公告的 13 个文旅项目具体详情。这 13 个项目均位于热点二三线城市。根据公开信息查看，售价最低的项目为 6800 元 / 平方米，售价最高可达 23000 元 / 平方米。对比售价，如果仅参照公告中的作价和可售面积粗略计算，这笔收购相当划算。

　　不过，由于万达文旅项目业态复杂，上述算法仅可参照。公告显示，万达文化旅游项目包括万达文化旅游城和配套可供销售住宅等业态的综合地产项目。万达文化旅游城简称万达城，是万达集团首创的特大型文化、旅游、体育、商业综合项目，包括万达茂、大型室外主题乐园、舞台秀、酒店、酒吧街等业态。

　　此外，也不能忽略这笔收购中的其他成本。比如，公告明确显示，就 13 个文化旅游项目中已建成及将继续持有的物业，目标项目公司将委托卖方运营及管理该等物业。已进行商业营运的项目将根据卖方原计划运营及管理;对于未来新开业项目，其经营计划及运营目标应在买方批准后执行及确定。此外，十三个文化旅游项目的管理成本由目标项目公司承担及每个目标项目公司每年向卖方支付人民币 5，000 万元的管理咨询费，合同期限为 20 年。另外，万达还在其公告中明确表示，需要融创中国承担现有贷款部分。

　　不过，精于并购的融创明确在公告中表示，考虑到(其中包括)不时的资金需求及市场环境，本公司预期以项目公司股东投入的资本、销售项目物业的所得款项及